中国2月CPI加速回升至23创19个月新高PPI连续48个月下滑八月竹

中国2月CPI加速回升至2.3%创19个月新高，PPI连续48个月下滑

中国2月CPI加速回升至2.3%，创2014年7月来新高。其中鲜菜价格环比上涨29.9%，创2008年3月以来最高涨幅。PPI连续48个月下滑但降幅收窄。国家统计局表示，2月份CPI涨幅主要受寒潮天气和春节因素的双重影响。

中国2月CPI同比2.3％，预期1.8%，前值1.8%，其中食品价格同比上涨7.3%，环比上涨6.7%，非食品价格同比上涨1%，环比上涨0.3%。2月PPI同比-4.9%，预期-4.9％，前值为-5.3%。

一、居民消费价格环比和同比涨幅均有所扩大

从环比看，2月份CPI涨幅比上月扩大了1.1个百分点，主要是受寒潮天气和春节因素的双重影响。

一是寒潮天气推高鲜菜价格。2月中旬全国大部分地区遭遇大风降温和雨雪天气，影响了鲜菜的生产和运输，致使鲜菜价格环比上涨29.9%，创2008年3月以来月度最高涨幅，影响CPI环比上涨约0.84个百分点，超过CPI环比总涨幅的一半。

二是春节期间鲜活食品需求增加，价格上涨明显。鲜果、猪肉和水产品价格环比分别上涨6.9%、6.3%和6.0%，三项合计影响CPI环比上涨约0.40个百分点。

三是春运期间交通和旅游价格上涨较多。长途汽车和旅行社收费价格环比分别上涨4.3%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.06个百分点。

四是春节期间外来务工人员返乡，部分服务行业用工紧缺，价格水涨船高。车辆修理与保养、理发、家政服务价格环比分别上涨6.9%、5.7%和3.6%。

从同比看，受食品和服务价格大幅上涨的影响，2月份CPI同比涨幅比1月份扩大0.5个百分点。鲜菜、猪肉、水产品价格同比分别上涨30.6%、25.4%和3.5%，合计影响CPI上涨约1.51个百分点，占CPI同比总涨幅的65.7%。部分服务价格同比涨幅较高，家政服务、车辆修理与保养、理发、衣着加工、美容等价格同比分别上涨5.2%、5.0%、4.1%、3.5%、3.1%。

二、工业生产者出厂价格环比和同比降幅继续收窄

2月份，工业生产者出厂价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

环比降幅收窄的原因是部分工业行业出厂价格涨幅扩大或降幅缩小。其中，有色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨1.2%和0.5%，涨幅比上月分别扩大0.6和0.4个百分点；石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、化学原料和化学制品制造价格环比分别下降13.6%、0.8%、0.6%，降幅比上月分别缩小3.0、0.7、0.1个百分点。

2月份，工业生产者出厂价格同比下降4.9%，降幅比上月缩小0.4个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降17.6%、16.2%、14.3%、10.7%、5.9%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.9个百分点，占总降幅的59%左右。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为：

CPI超预期上涨，寒冷天气和春节假期推高蔬菜肉类需求，食品通胀录得7.3%，是通胀走高主因。非食品价格较上月小幅下降。PPI降幅收窄至-4.9%,或由二月大宗商品价格略企稳所致。

通胀改善主要由于天气和节日等暂时性因素所致，价格下行压力在非食品部门依旧明显。通缩风险并无实质减轻。

国家统计局上月公布CPI数据时透露，中国CPI每五年进行一次基期轮换，2016年1月开始使用2015年作为新一轮的对比基期。其中，本轮基期的食品烟酒权数下降3.4个百分点。

国信宏观固收董德志团队称，CPI权重调整将导致CPI年度平均水平降低0.2-0.3个百分点，2016年CPI增速平均预期水平从2.0%降至1.7%-1.8%。

九州证券全球首席经济学家邓海清此前认为，CPI权重调整，食品权重调低，非食品权重调高，将抑制CPI波动性。不过即使考虑权重调整因素，2016年CPI中枢仍将高于2015年。未来PPI趋势性回升是大概率事件，工业企业通缩局面将得到改观，利好实体经济。

今年政府工作报告提出全年CPI涨幅调控目标为3%左右，2015年全国CPI上涨1.4%。

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