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煤炭价格创新低，今年火电项目投资有望反弹

国家电监会近日发布的《电力监管年度报告2011》显示，去年电源投资3712亿元，同比下降6.48%，为近五年来首次出现负增长。其中，2011年全国火电投资仅1054亿元，同比减少372亿元，降幅高达26%。

不过，种种迹象表明，今年火电投资或出现好转。环渤海动力煤最新指数显示，发热量5500大卡滨柃市场动力煤综合平均价格报收702元/吨，创该指数2010年10月发布以来的新低。基于煤价下跌、电力行业进入景气周期的判断，有分析人士指出，因亏损而不愿开工建设的火电项目或因煤价下跌而加快建设进程，火电投资今年或反弹。

去年电源投资负增长

电监会发布的《报告》显示，2011年全国电力投资7393亿元，已连续两年下降，但仍高于2008年的6302亿翡翠阁元。其中，电投资3682亿元，为除2009年外最高，同比增长了6.79%。电源投资3712亿元，同比下降了6.48%，为近五年舒城薹草来首次出现负增长。

尤其值得关注的是，2011年全国火电投资仅1054亿元，同比减少372亿元，降幅高达26%。自2005年以来，我国电源投资对护套挤出来说总额均保持在3000亿元以上，但火电投资逐年下降，2011年火电投资总额不足2005年的一半。作为电力供应主力，火电投资持续下降，将对电力供应造成重大影响。

《报告》还显示，2011年风电投资829亿元，同比减少了208亿元，意味着近年来持续快速增长的风电出现了减速势头。

分析人士指出，不同于风电投资超出市场需求，火电投资下降除了宏观调控的原因，更重要的是，火电行业长期亏损，发电企业延缓了投资进度。

而电监会这些你要注意了的《报告》也显示，2011年五大发电集团合计负债率超85%，电力业务亏损151亿，发电企业扩张的动能不足。

国家能源局电力司副司长郝卫平此前介绍，纳入规划的火电项目，有一半以上的前期工作已经超过了二十个月，但还不具备核准的条件，这在前几年是没有出现过的。

今年火电投资或反弹

如今形势逆转，今年以来煤价的跌幅超过10%，大幅低于电力行业盈亏平衡点。

“煤价还未到底，预计很快将跌到630元-650/吨。”中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷认为，即使未来经济增速回升，煤价也很难向前五年那样疯涨。而且，目前来看，经济形势并没有明显好转迹象，未来几年中国经济很可能呈现低速增长，煤价即使短期内会冲高，也很难维持750/吨以上的高位。

广发证券分析师谢军也认为，这次煤价下跌将改变目前“强煤弱电”的煤电竞争格局，火电的盈利能力将大幅向上修正。另外，5月开始的降息也将提升电力公司盈利。因此，火电本轮投资机会是一轮大的持续投资机会。

在行业盈利改善的同时，为了避免未来电源投资落后需求的问题出现，能源主管部门也将加大力度敦促已核准的火电项目尽快开工。郝卫平指出，相关职能部门将加强项目核准的服务工作，加快解决当前火电企业面临的亏损、融资困难、前期工作难度大等一些问题。

而据中国证券报不完全统计，今年上半年发改委核准的火电项目共有19个。

目前我国发电环节的投资以五大发电集团和大型国有企业为主，民营资本相对较少。2011年我国发电环节集中度进一步提高，华能、大唐、华电、国电、中电投等中央直属5大发电集团约占48.75%；其他7家中央发电企业约占12.60%；15家规模较大的地方国有发电企业总装机约占10.05%。上述27家大型发电集团装机占比达71.41%,同比提升了1.33个百分点。

电监会指出，今后将强化电力投资多元化格局，民间资本要进一步扩大。近日,棱脉蕨属电监会出台了《加强电力监管支持民间资本投资电力的实施意见》,国家能源局也出台了《关于坚持洁净（最好每次做完实验落后行打扫鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》，支持和引导民间资本进入电力领域。

来源：中电

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